杨德龙：短期缺乏赚钱效应 耐心等待市场回暖

9月16日，杨德应耐沪深两市呈现出震荡调整的龙短走势，券商股大跌打击了市场信心。期缺钱效前一日出现较大幅度下跌的乏赚光伏、新能源汽车等新能源板块出现止跌反弹迹象，待市而消费板块表现相对强势。杨德应耐

9月15日，龙短国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的期缺钱效意见》。该意见提到，乏赚鼓励银行等金融机构对中小微企业等予以合理优惠，待市适当减免账户管理服务等收费。杨德应耐鼓励证券、龙短基金、期缺钱效担保等机构进一步降低服务收费，乏赚推动金融基础设施合理降低交易、待市托管、登记、清算等费用。部分投资者担心，此举券商业绩可能会受到影响，券商股在市场调整的弱势之下出现大幅杀跌。现在券商的交易佣金率已经降到最低水平，进一步下调的空间并不大。但是作为行情风向标，券商股往往是和市场整体的行情有关。在市场出现持续调整的背景之下，券商股往往会放大调整幅度。

近期市场出现调整，一方面是受到美联储即将再次加息的影响。美国公布的八月份CPI有8.3%，虽然和7月份相比有所回落，但是仍然是处于比较高的水平。通胀居高不下，美联储不得不采取进一步加息的措施来应对。9月21日美联储议息会议有可能会再次加息75个基点，这对于全球资本市场都形成了影响，也使得美元指数持续飙升，非美货币出现大幅贬值，人民币汇率一度破“7”。美联储不断加息是为了应对通胀，实际上对于美国经济增长是不利的。这次加息75个基点之后，美国的基准利率将达到3%以上，后市进一步加息的空间已经不大，所以它对于非美货币的走势的影响在进一步减弱，即使人民币短期破“7”也不必过于恐慌。

考虑到我国经济面，国务院出台的一揽子稳经济增长的政策逐步落地，经济面的复苏是对人民币汇率是一个强有力的支撑。另一方面，下半年受到超预期因素等影响，我国经济复苏放缓，七八月份的制造业PMI重回50%荣枯分水岭之下，影响到投资者的信心，导致近期多个板块轮番下跌，带动指数回落。周四能源板块大跌打击了市场的信心，光伏、储能、锂电等新能源板块集体下挫，汽车、半导体等板块也出现了大幅杀跌，主要是受到消息面上的影响，加上新能源前期涨幅较大，有比较大的获利回吐的压力。从长期来看，我替代传统能源是大势所趋，现在新能源的发展还是处于初级阶段，未来上行空间依然很大。

做价值投资要把握中长期的趋势，不要过多关注短期股价的波动。从长期来看，欧美国家大力发展新能源也是重要的战略部署，未来对于新能源领域的争夺势必会进一步加剧。所以新能源行业未来走势也会出现比较大的分化，一些真正有竞争力、具有长期投资价值的好公司仍然值得关注，而一些竞争力不强、在优胜劣汰中可能被淘汰的公司未来的走势不容乐观。

从市场整体来看，经过前期的调整之后，A股市场整体估值处于历史底部，相对于美股来说估值优势明显。虽然近期人民币时隔两年之后再次破“7”，但并没有影响到外资流入A股的走势，外资还是在抢筹中国优质资产，主要是因为A股市场核心资产经过了一年多的调整之后，具有比较大的投资吸引力。从中长期来看具备了配置价值，而外资更加看重的是企业长期的投资机会。当然，在市场整体缺乏信心，有一些利空因素出现，恐慌性抛售的情况之下，大盘短期走势较弱，但是A股市场结构性行情依然存在。从经济转型的角度来看，新能源和消费是经济转型受益的两大方向。前者代表了成长股里面比较确定的机会，后者则代表了传统行业里面业绩增长稳定的行业。坚持价值投资，做好公司的股东或者布局优质基金是应对市场波动、抓住市场中长期机会的一个比较好的投资策略。在市场低迷的时候保持良好的心态，克服贪婪恐惧，坚持做价值投资，配置好公司和好基金是至关重要的。

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